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从一级市场投资数量看，制造业（智能制造）、IT及信息化、医疗健康等战略新兴产业热度靠前，科创板将有效承接新兴企业上市；从国内独角兽分布看，根据胡润研究院，截至18年Q3互联网（服务、金融、电商）、医疗健康行业的独角兽数量占比达57%，是新经济发展重要方向。

花旗吁减持 大摩偏好收租股花旗称，整体来看，施政报告的房屋政策与预期相若，对楼市及地产股影响中性，预期楼价见顶会令发展商股第四季受压，维持行业“减持”评级。摩根士丹利表示，政府没有再推出新的打压楼市需求措施，提高公私营建屋比例至“七三”，变相令私营房屋的潜在供应将减少，中短期对私楼市场有正面影响，但面对息口上升及宏观经济前景不明，或令投资者对地产股却步，偏好收租股多于发展商股。

基本面，目前国内铜矿进口量虽有小幅增加，不过由于南美主要铜产国受疫情干扰较大，铜矿加工费TC降至低位，并且废铜进口运输可能也将受到影响，另一方面，当前冶炼厂硫酸胀库有所缓解，不过硫酸市场需求乏力令价格低位运行，导致冶炼生产成本增加，下游方面，国内加工企业基本恢复生产，铜材产量明显回升，并且国内终端产业处于恢复状态，其中电网计划投资在今年上调，整体需求仍有好转预期，不过海外疫情影响出口订单，对需求造成一定压力。展望5月份，铜价预计震荡偏强，建议逢低做多为主。

“金融供给侧改革” 的核心主旨在于构建资本市场的优胜劣汰机制，加大直接融资的力度从而实现资源配置优化，为“高质量发展”主线下的“新经济”领域提供侧重支持。从过去两年“信用二元分化”格局来看，间接融资的职能有限，对于民企、中小型创新企业的资金扶持力度不够，从而造成了民企融资难、融资贵的问题。“金融供给侧改革”旨在加大直接融资对实体的扶持力度，从供给端实现优胜劣汰并优化资源配置，向科技创新类的中小型或民企提供融资扶持，配套科创板、注册制、退市制度的搭建与完善，实现经济向“高质量发展”主线的转型。

不过，这次“传统+互联网”的结合物——鸭哥科技，仅仅一年后就夭折。尽管首次转型以失败告终，但全聚德没有放弃。2017年3月，全聚德计划收购 “汤城小厨”，这是一家主打粤菜的休闲餐饮品牌，这对以烤鸭为主打产品的全聚德，在价格、菜品、消费人群上都有互补作用。

国内的风险偏好将由金融供给侧改革主导。长期逻辑来看，国内政策方向变化将修复DDM模型分母端。过去资本的供需两端上，供给端的结构较为单一，以间接融资为主，直接融资占比小，而当前的需求端却越来越多元化，科技创新类、中小企业、民企等的融资需求和相应风险，与现有的以银行信贷为主的间接融资供给并不匹配。供需结构的错配导致资源配置效率低。而金融供给侧改革，将大幅增加直接融资，以完善风险定价机制，让市场在资源配置中起决定作用，优化资源配置，以进一步促进高质量发展。在此过程中，资本市场的定位提升，资金的供需得到更好地匹配，资源配置效率提升从而引导成本下行，且市场中长期的信心得到提振，DDM分母端修复。在当前ERP高位但风险偏好不断改善的过程中，估值存在进一步扩张的空间。