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添加时间:从一级市场投资数量看,制造业(智能制造)、IT及信息化、医疗健康等战略新兴产业热度靠前,科创板将有效承接新兴企业上市;从国内独角兽分布看,根据胡润研究院,截至18年Q3互联网(服务、金融、电商)、医疗健康行业的独角兽数量占比达57%,是新经济发展重要方向。
花旗吁减持 大摩偏好收租股花旗称,整体来看,施政报告的房屋政策与预期相若,对楼市及地产股影响中性,预期楼价见顶会令发展商股第四季受压,维持行业“减持”评级。摩根士丹利表示,政府没有再推出新的打压楼市需求措施,提高公私营建屋比例至“七三”,变相令私营房屋的潜在供应将减少,中短期对私楼市场有正面影响,但面对息口上升及宏观经济前景不明,或令投资者对地产股却步,偏好收租股多于发展商股。
基本面,目前国内铜矿进口量虽有小幅增加,不过由于南美主要铜产国受疫情干扰较大,铜矿加工费TC降至低位,并且废铜进口运输可能也将受到影响,另一方面,当前冶炼厂硫酸胀库有所缓解,不过硫酸市场需求乏力令价格低位运行,导致冶炼生产成本增加,下游方面,国内加工企业基本恢复生产,铜材产量明显回升,并且国内终端产业处于恢复状态,其中电网计划投资在今年上调,整体需求仍有好转预期,不过海外疫情影响出口订单,对需求造成一定压力。展望5月份,铜价预计震荡偏强,建议逢低做多为主。
“金融供给侧改革” 的核心主旨在于构建资本市场的优胜劣汰机制,加大直接融资的力度从而实现资源配置优化,为“高质量发展”主线下的“新经济”领域提供侧重支持。从过去两年“信用二元分化”格局来看,间接融资的职能有限,对于民企、中小型创新企业的资金扶持力度不够,从而造成了民企融资难、融资贵的问题。“金融供给侧改革”旨在加大直接融资对实体的扶持力度,从供给端实现优胜劣汰并优化资源配置,向科技创新类的中小型或民企提供融资扶持,配套科创板、注册制、退市制度的搭建与完善,实现经济向“高质量发展”主线的转型。
不过,这次“传统+互联网”的结合物——鸭哥科技,仅仅一年后就夭折。尽管首次转型以失败告终,但全聚德没有放弃。2017年3月,全聚德计划收购 “汤城小厨”,这是一家主打粤菜的休闲餐饮品牌,这对以烤鸭为主打产品的全聚德,在价格、菜品、消费人群上都有互补作用。
国内的风险偏好将由金融供给侧改革主导。长期逻辑来看,国内政策方向变化将修复DDM模型分母端。过去资本的供需两端上,供给端的结构较为单一,以间接融资为主,直接融资占比小,而当前的需求端却越来越多元化,科技创新类、中小企业、民企等的融资需求和相应风险,与现有的以银行信贷为主的间接融资供给并不匹配。供需结构的错配导致资源配置效率低。而金融供给侧改革,将大幅增加直接融资,以完善风险定价机制,让市场在资源配置中起决定作用,优化资源配置,以进一步促进高质量发展。在此过程中,资本市场的定位提升,资金的供需得到更好地匹配,资源配置效率提升从而引导成本下行,且市场中长期的信心得到提振,DDM分母端修复。在当前ERP高位但风险偏好不断改善的过程中,估值存在进一步扩张的空间。